REtt paket med levnadskostnader som tillkännagavs av Eichel Reeves denna vecka visar att regeringen fortfarande försöker visa att dess politik är oberoende och relevant. Sänkningar av momsen på sommarattraktioner som nöjesparker och soft play-center, gratis bussresor för under 16 år i Storbritannien och lägre importtullar på livsmedel är politiskt användbara men förändrar inte i grunden Storbritanniens exponering för importerade energichocker. Detta är en minibudget med tonvikt på mini. Den iranska krisens inverkan på inflationen kommer dock att bli betydande. Det är därför premiärministern går in i krishanteringsläge med tunna hot mot Industrial Resilience Fund och skatteinkomsttagare. Men det kommer inte att räcka.
Stängningen av Hormuzsundet har återigen ökat behovet av mer drastiska statliga finanspolitiska interventioner. Herr Reeves drag kommer i förväg eftersom energitillsynsmyndigheten förväntas meddela nästa vecka att energiräkningen för ett typiskt dubbelbränslehem kan stiga med mellan £209 och £1,850 per år från juli. Detta är en ökning med 13 % jämfört med den nuvarande årliga räkningen på £1 641. Detta kommer att slå direkt mot Labours centrala politiska argument att krisen i hushållens disponibla inkomster, och därmed levnadskostnaderna, håller på att lätta. Ännu värre kan hända. Om hushållen absorberar högre sommarräkningar och möter stigande kostnader igen till vintern, riskerar regeringen att återgå till den nivå av ekonomisk osäkerhet som kändes efter Rysslands invasion av Ukraina.
Storbritannien är sårbart för inflation eftersom det är beroende av energi från utlandet. Detta är resultatet av decennier av landets prioritering av kortsiktiga ekonomiska vinster framför att bygga sin egen motståndskraft. Arbetsmarknadsministern avstod denna vecka från vissa ryska oljesanktioner, vilket tillåter tredjeländer att importera diesel och flygbränsle raffinerat från rysk råolja. Beslutet återspeglar en minskning av Storbritanniens raffineringskapacitet, där landet nu kan bearbeta hälften så mycket olja som det gjorde för 20 år sedan.
Energisekreterare Ed Miliband har rätt. Den säkraste långsiktiga bufferten är inte att öka beroendet av gas genom nya lagringssystem, utan att själva minska exponeringen för fossila bränslen. Men elektrifieringen kommer att ta år. Storbritanniens energisystem fortsätter att möta en vinterökning i användningen. Och även om grön el skulle bli verklighet i framtiden, skulle Storbritannien fortfarande behöva importera en del material och teknik. Kan Storbritannien avvänja sig från kolkällor tillräckligt snabbt innan en serie externa chocker inträffar under de kommande månaderna, inklusive från kriget i Iran? Juryn är fortfarande ute i den frågan. Det är tydligt att detta land radikalt måste påskynda sin övergång till ren kraft. Men själva övergången kräver också ett slags buffring och motståndskraft.
Storbritannien riskerar inte att drabbas av marknaden eftersom det kan avvika från finansministeriets uppfattning. Storbritanniens finansiellt baserade ekonomi fungerar genom förväntningar och institutionella strukturer, inte bara enkla handelsarithmetik. Storbritannien är inte ett utvecklingsland som är beroende av knappa dollarreserver ackumulerade genom export. Det som marknaderna straffar hårdast är politisk osammanhållning och svaghet. Den tidigare premiärministern Liz Truss säkerställde inflationsinstabilitet utan en produktiv strategi och betalade priset för sitt misstag. Det finns mycket mer utrymme för statsledda förändringar i Storbritannien än vad ekonomisk ortodoxi medger. Samtidigt kan det skydda hushållen från energikostnader och bygga en grön kraftinfrastruktur. För att bibehålla förtroendet medan omstruktureringen äger rum måste dock övergången vara tillräckligt politiskt och institutionellt konsekvent.
Har du en åsikt om de frågor som tas upp i den här artikeln? Klicka här om du vill maila ditt svar på upp till 300 ord för att komma i fråga för publicering i vår e-postsektion.
