När Lior Susan grundade Eclipse Ventures 2015 var företagets tema att digitalisera den fysiska världen inte särskilt populärt i Silicon Valley.
”Det var eran av företagsmjukvara och SaaS, och jag kände mig ganska isolerad under de första åren”, sa Susan på scenen vid ett StrictlyVC-evenemang nyligen i San Francisco.
Mer än ett decennium senare är Eclipse i centrum för teknikbranschens verksamhet. Företaget gjorde en serie A-investering på 6,5 miljoner dollar i Cerebra Systems 2016, vilket banade väg för en total vinst på 2,5 miljarder dollar när halvledarföretaget börsnoteras denna vecka. Eclipse sa att de investerade totalt 147 miljoner dollar i Cerebra på lång sikt, en satsning som genererade en 17x avkastning vid börsintroduktionspriset på 185 dollar per aktie.
För Susan är oväntade fall från Cerebras bara början på att dra stora fördelar av hennes långvariga övertygelse om att investeringar i företag bortom ren mjukvara kan ge enorma avkastningar, eftersom 85 % av världens BNP är knuten till den fysiska världen.
Offentliga marknader och startupgrundare verkar nu också inse värdet av fysisk världsteknologi. Susan påpekade att medan TSMC och Microns aktiekurser nyligen har nått rekordnivåer, är en elitgrupp av grundare angelägna om att lansera startups i skärningspunkten mellan hårdvara och mjukvara.
”Jag tror att folk förstår att det inte finns några riktiga vallgravar i programvara längre. Du kan få koden att kännas nästan vad du vill”, sa han.
Susan upprepade den offentliga marknadssentimentet som såg många SaaS-aktier falla tidigare i år på idén att företag kan använda Anthropics Claude Code och OpenAIs senaste modeller för att skapa sina egna skräddarsydda mjukvaruverktyg.
”Det du inte kan göra med Vibecode är wafertillverkning, eftersom du behöver maskiner och kisel och du behöver rena rum och en massa annat,” sa Susan.
Halvledare är inte den enda tekniken som berör den fysiska världen som plötsligt drar till sig uppmärksamhet från investerare och grundare.
Eclipses portföljbolag, som spänner över sektorer som robotik, energi och försvar, samlade in nästan 15 miljarder dollar från externa stödjare förra året, med ett momentum i det sena skedet som nådde 4,5 miljarder dollar bara under första kvartalet 2026, sa Susan. Denna investerares spänning står i skarp kontrast till företagets tidiga resultat. Så under de första åtta åren samlade portföljbolagen in mindre än 4 miljarder dollar totalt.
De senaste uppföljningsrundorna över Eclipses portfölj visar faktiskt en meritlista som alla riskföretag skulle avundas. Drivs av en rad stora affärer i slutet av året, inkluderar summan 1,2 miljarder USD för Wayve, 650 miljoner USD för True Anomaly, 270 miljoner USD för Bedrock Robotics och 200 miljoner USD för Oxide Computer. Dessutom var Eclipse en serie A-investerare i alla fyra företagen.
Vid en första anblick kan investerarnas entusiasm för teknik i den fysiska världen tyckas drivas enbart av AI, vare sig det är som en input för infrastruktur som chips eller datacenter, eller av kraften hos AI för att göra robotik till slut livskraftig. Men Susan hävdar att det finns andra kraftfulla medvindar som driver detta momentum.
Förutom teknik (AI i det här fallet) är kapital, kundefterfrågan, talang och policy avgörande för att denna marknad ska blomstra. Vad Susan menar är att när investerare och ingenjörer går bort från SaaS och till områden som robotik, halvledare, rymd och gruvdrift, uppmuntrar den amerikanska regeringen också dessa industrier genom subventioner och förmånliga regler.
”Det här är första gången sedan Henry Ford och Carnegie som jag trodde att fem styrkor arbetade tillsammans i Amerika,” sa Susan. ”För byggare som oss är det nu den perfekta tiden att bygga dem.”
Om du gör ett köp via länkar i våra artiklar kan vi tjäna en liten provision. Detta påverkar inte vårt redaktionella oberoende.
