Föreställ dig New Yorks Empire State Building fylld från topp till botten med olja. Den globala ekonomin slukar 16 av dessa varje dag, eller mer än 100 miljoner fat per dag. Hormuzsundet har varit stängt sedan den 28 februari och två av dess 16 sund har sjunkit.
Hundratals miljoner människor i Asien lever redan på bränsleransonering, med bilar som kör fyra dagar i veckan, varannan dag, och inköpsgränser per station. Fattiga importländer som Filippinerna, Indonesien, Bangladesh och Sri Lanka drabbas hårdast. Ännu rikare länder känner av det, med oljepriserna som nästan fördubblas, tillgången på flygbränsle dras åt och sommarresorna allvarligt påverkade, och Internationella valutafonden (IMF) sänker sina tillväxtprognoser.
Ändå känns det inte som en katastrof, åtminstone inte än. Internationella energibyrån (IEA) sa att vi står inför ”det största hotet mot energisäkerheten i historien”. Är det sant?
Omvärlden kompenserade delvis krisen genom alternativa vägar från Mellanöstern och blygsamma ökningar av oljeproduktionen i andra regioner. Men huvudskälet till att sätta ihop system är att tömma en kritisk buffert (det som branschen kallar lager).
Låt oss börja med de enklaste källorna. Olja lagrad i tankfartyg och flytande lager. Den utvinns sedan från kommersiella marklager i lagringsnav och raffinaderitankar, samt strategiska oljereserver i OECD-länder och Kina. Tillsammans ger de mer än Empire State Buildings värde av olja per dag.
Dessa lager kommer dock att ta slut snabbt.
Risken är inte att patienten blir helt uttömd på olja mer än att den blir helt blodlös. Risken är att systemet faller under den nivå som behövs för att cykla.
Världens olja är som blodet som rinner genom den globala ekonomins ådror. Det transporteras genom rörledningar, genom raffinaderier och till lagringstankar och oceangående fartyg. I likhet med människokroppen kräver systemet en minimal driftsnivå av vätska för att fungera. Risken är inte att bli helt uttömd på olja, lika lite som att patienten blir helt blodlös. Risken är att den hamnar under den nivå som behövs för att cykla systemet.
Rörledningar kräver tryck för att flytta produkten. Raffinaderier kräver ett jämnt flöde. Under en viss nivå måste enheten skalas ned eller stängas av helt.
Världens oljesystem är idag en patient med djupa sår. Ett bandage bromsade blödningen, men det stoppade den inte. Kroppen använder sina reserver för att hålla sig vid liv, men när dessa är uttömda kommer det ett ögonblick då patienten börjar lida på allvar.
När kommer det ögonblicket att inträffa? ”Juni är den tydliga brytpunkten”, säger forskningschefen på oljehandelsjätten Gambar till Financial Times. JPMorgans produktteam förväntar sig att ”arbetsstress” kommer att inträffa i början av juni, följt av ”arbetsgolv” i september. Jeff Currie, tidigare chef för råvaruanalys på Goldman Sachs, tror att amerikanska aktier kan nå den nivån redan i juli och säger: ”Vi lånar olja från framtiden för att upprätthålla efterfrågan.”
Så varför prissätter inte marknaden detta?
Olje- och gasindustrin diskuterar denna fråga grundligt. Tidningen Bloomberg publicerade också en diskussionsartikel med titeln ”The oil future market is lying to us” (svenska: The oil future market ljuger för oss, reds. anm).
En anledning kan helt enkelt vara att marknaderna fortsätter att tro på USA:s president Donald Trump. Trots att de upprepade gånger hävdat att kriget är ”över” och att Hormuzsundet är helt öppet och redo för full trafik, litar världen fortfarande på hans ord och tror att han kommer att nå en överenskommelse.
Ju längre Teheran väntar, desto mer press kommer det att sätta på Trump-administrationen.
Men har Trump verkligen kontroll?
Ju längre den iranska regeringen väntar, desto mer press kommer den att lägga på Trump-administrationen, särskilt med mellanårsvalet precis runt hörnet. Iran har också drabbats hårt av blockaden. Landets tålamod kan dock vara längre än ovanstående tidslinje.
Förra helgen sa Israels premiärminister Benjamin Netanyahu att Irankriget ”inte var över”. Senare rapporterade New York Times att USA och Israel ”intensivt” förberedde sig för en eventuell ny attack mot Iran.
Frågan är om det öppnar sundet.
Fullastade oljetankers är nu värda mellan $300 miljoner och $400 miljoner. På grund av de farliga förhållandena kommer dessa fartyg endast att passera sundet om de får tydliga garantier från båda sidor om att farleden är öppen och att tvisten är helt löst. Det krävs inte mycket mer än några beväpnade män på en motorbåt och en drönare för att besegra denna verklighet.
Men låt det gå. För resonemangets skull, anta att konflikten är helt löst. Iran kommer att överge sitt kärnvapenprogram, USA kommer att häva sanktionerna, och kanske för att starta upp kommer Hormuzsundet att döpas om till Trumpsundet. Vad händer härnäst?
Även i bästa fall, där sundet öppnar igen och konflikten är löst, måste vi anta att det kommer att ta tid för systemet att återgå till det normala.
Oljetankfartyg är långsamma. Fullastad färdas den i cirka 22 kilometer i timmen, ungefär samma hastighet som en cykel. De flesta tankfartyg som normalt seglar i Persiska viken har redan lämnat området för att istället ta emot olja från USA. Även i bästa fall, där sundet öppnar igen och konflikten är löst, måste vi anta att det kommer att ta tid för systemet att återgå till det normala.
Det kommer troligen att ta minst två till tre månader att ompositionera fartyget.
Vi har med andra ord en kris på nacken. En kris som verkar nästan omöjlig. Om konflikten löses snabbt kommer det värsta som förväntas inte att hända. Men när återvändsgränden fortsätter och dagarna av tvetydighet och förvirring fortsätter, går vi närmare ett scenario där sommaren 2026 kommer att bli ett av de historiska ögonblicken som återigen kommer att skaka om vår oroliga värld.
Läs fler artiklar från DN Debatt.
