De amerikanska börserna når rekordnivåer på tecken på att USA och Iran närmar sig ett avtal för att avsluta kriget och öppna oljehandeln i Hormuzsundet. S&P 500-indexet, ett heltäckande börsindex, steg mer än 1 %, och det tekniktunga Nasdaq-indexet steg 1,5 %.
Oljepriset har också fallit till under 100 dollar per fat. Marknadens optimism är dock överdriven. Det skulle vara rimligt att det fanns med på rekordlistan om kontraktet blev klart, men vi är inte där än.
De senaste nyheterna är att Iran just nu överväger ett nytt amerikanskt förslag, som därför inte är helt förhandlat eller undertecknat och fortfarande kan skrotas.
Marknader verkar tro att Iran kontrolleras av kapitalister, men trots president Donald Trumps anspråk på att vara den nya starke mannen förblir Iran i verkligheten en auktoritär extremistregim som fortfarande har kontroll över landet.
Teherans mullor hoppas kunna använda avtalet för att visa styrka både inför hårdförare på hemmaplan och inför regionala aktörer som noga kommer att följa varje eftergift.
Som ett resultat är varje steg i förhandlingarna ömtåligare än vad den nuvarande marknadseuforin antyder.
Teherans ledning är också medveten om att på andra sidan förhandlingsbordet finns den amerikanske presidenten, som är pressad av stigande energipriser och mellanårsval senare i höst.
President Donald Trump har avbrutit vissa amerikanska operationer i Hormuzsundet i hopp om att nå en överenskommelse, men den iranska hamnblockaden kvarstår. Samtidigt varnade president Trump för ännu hårdare attacker om en uppgörelse inte nåddes.
Detta visar hur bräcklig marknadsoptimismen är. Situationen kan eskalera igen när som helst, men Iran har visat sig vara mycket motståndskraftigt.
USA försöker hitta en väg ut ur konflikten, och den iranska regeringen vill detsamma, men mullorna vet att det politiska priset för president Trump är högre än för Teherans icke-valda ledare. Dessutom, medan Iran har gett alla indikationer på att de vill kontrollera handeln i Hormuzsundet genom en nyskapad marinmyndighet, verkar USA förvänta sig att handeln kommer att flöda som den gjorde före den 27 februari, när Israel och USA attackerade Iran.
Börsen hatar osäkerhet, men den har en kuslig förmåga att ibland sätta kurser för tidigt. För många frågetecken kvarstår, och onsdagens rally bygger på antagandet att det värsta redan är över.
Det är ett naivt antagande att Iran kommer att vara så försvagat att det kommer att acceptera varje avtal som bara avslutar kriget. Snarare har riskerna ändrat form. En kraftig militär upptrappning förvandlades till en politisk dragkamp som snabbt kunde skrota utkastet till fredsavtal. Kriget är inte över.
