Swedish Tech Wonder producerar fler enhörningar per capita än de flesta andra europeiska länder. Spotify, Skype, Klarna och Mojang är några exempel. När teknikföretag växer internationellt uppstår sysselsättning, skatteintäkter och nya möjligheter i hela samhället.
Vi är dock inte bra på att hålla enhörningar när de växer upp. KLARNA står inför listor för börs, men föredrar USA framför Europa. Det är inte bara ett Sverige -misslyckande, utan det är också en tydlig signal om att Europa inte kan behålla sina mest lovande företag.
En av de viktigaste orsakerna är kapital. Amerikanska investerare dominerar den globala marknaden och ger kapital och tillgång till den enorma konsumentmarknaden. Min forskning med kollegor vid Oxford och Indiana University visar att amerikanska riskkapitalister som investerar i Sverige accepterar stora förluster tidigt, men de företag de investerar i växer snabbare och växer betydligt på lång sikt. Mycket av detta kommer från större fonder som ger bättre tillgång till kapital för att hantera tidiga förluster. När det är dags att realisera vinster är ett amerikanskt hembörsande ingen överraskning.
Detta val är problematiskt inte bara för Sverige, utan också för hela entreprenörsekosystemet i Europa. När ett företag väljer att stanna i Europa skapar det dynamik som gör att det kan återinvestera dess kapital, kapacitet och nätverk lokalt. Ett starkt ekosystem måste vara nära innovativa företag och företagare som kan inspirera och stödja nästa generation av nystartade företag. Som ett resultat förlitar Europa inte bara USA för militärt försvar, utan också inom kapitalmarknaderna och tekniksektorerna. För att ändra detta krävs vissa politiska åtgärder.
Först måste EU slutföra den interna kapitalmarknaden. Europeiska hushåll sparar i genomsnitt 15% av sin inkomst, nästan två gånger mot USA. Men medan europeiska teknikföretag antar USA: s riskkapital i sina löpande band, är mer än en tredjedel av de övergripande hushållsbesparingarna i EU inlåsta på bankkonton. Problemet är att kapital inte kan röra sig fritt inom EU.
Om en svensk start vill samla in kapital från en fransk pensionsfond och ett tyskt familjekontor, bör den konsultera tre olika nationella bestämmelser. Vanliga kapitalmarknader kan mobilisera stora europeiska privata besparingar och rikta den mot innovation och tillväxt snarare än att stanna på bankkonton.
För det andra måste EU introducera ett joint venture -format som ofta kallas ”28: e regimen” eller ”EU Inc.” Tanken är att företag kan registrera sig i ett enda digitalt system och arbeta över hela unionen utan att fångas upp i en djungel av olika regler om registrering, beskattning och anställdas aktieoptioner. På detta sätt kan företagare bygga och utöka företag som är europeiska från början och därför har en starkare grund för att växa i konkurrens med de amerikanska och kinesiska jättarna. Processen pågår för närvarande i Bryssel och åsikter om detta kommer att samlas in till 30 september. Detta är en möjlighet för svenska politiker, företagare och företag att påverka.
För det tredje måste europeiska börser vara starkare och mer integrerade. Idag är den nationella börsen för liten för att tävla med NASDAQ och New York Stock Exchange. Nära samarbete mellan en typisk europeisk börs eller de största aktörerna kan förena kapital, likviditet och expertis och ge företag samma möjlighet som USA.
Det faktum att Sverige kunde locka utländska riskkapitalister är i princip positivt. Detta har gjort det möjligt för vårt företag att växa globalt. Och att de säljs fritt här där de kan återinvesteras hemma. Men på lång sikt måste de också kunna underhålla dem när de växer. Om Europas mest lovande företag systematiskt tillämpas på USA, riskerar de att förlora både kapital och kapacitet. Utan reform kommer Sverige och Europa att fortsätta vara Giants ’Nursery Schools påpekade i USA.
Klarna visar att europeiska frågor inte handlar om brist på idéer och företagare, utan om strukturella hinder. Genom att ta bort dessa kan vi hålla framtiden tydlig och samtidigt bygga oberoende på kapitalmarknaderna och tekniksektorerna som Europa behöver.
Joacim Train, programchef Business Research Institute
