Streaming- och underhållningsindustrin upplevde sin mest höginsatsade megaaffär någonsin, vilket överraskade branschinsiders. Inte bara är dess omfattning historisk, den förutspås störa Hollywood och mediabranschen som vi känner den.
Warner Bros. Discovery har kämpat i åratal med minskande kabeltittare, hård konkurrens från streamingplattformar och miljarder dollar i skulder, men företaget har övervägt stora strategiska förändringar, inklusive att sälja underhållningstillgångar till rivaler.
Flera stora företag ser potential i att förvärva mediajätten, och Netflix tillkännagav i december att man skulle förvärva WBD Studios och Streaming för 82,7 miljarder dollar.
Men i en överraskande 11:e timmes rörelse den här månaden kan David Ellisons Paramount faktiskt bli vinnaren av budkriget, och erbjuda 111 miljarder dollar för att förvärva alla Warner Bros. Discoverys tillgångar, inklusive studion, HBO, streamingplattformar, spel och tv-nätverk som CNN och HGTV. Paramount självt förvärvades nyligen av Ellison, med betydande stöd från sin far Larry Ellison, världens sjätte rikaste Oracle-ordförande och en stor givare till president Trump.
Paramounts erbjudande väntar fortfarande på formellt godkännande från WBD-styrelsen, och en potentiell affär kan också komma under press från tillsynsmyndigheter.
Låt oss analysera exakt vad som händer, vad som står på spel och vad som kommer att hända härnäst.
Vad har hänt hittills?
Allt detta går tillbaka till oktober, när Warner Bros. Discovery (WBD) avslöjade att det övervägde en potentiell försäljning efter att ha fått oönskat intresse från flera av branschens största namn.
tech crunch event
boston, massachusetts
|
9 juni 2026
Budgivningsprocessen blev snabbt konkurrenskraftig, med Paramount och Comcast fram som ledande kandidater, med Paramount som ursprungligen ansågs vara föregångare.
WBD:s styrelse beslutade dock till sist att erbjudandet från streamingjätten Netflix var det mest attraktiva. Netflix erbjöd 82,7 miljarder dollar enbart för Warners film-, TV- och streamingtillgångar.
Så började budkriget. Paramount trodde att dess bud på cirka 108 miljarder dollar för alla Warners tillgångar var bättre än erbjudandet från Netflix, som enbart fokuserar på studior och streaming. För att göra affären mer gynnsam ändrade Netflix affären i januari till ett kontanterbjudande på $27,75 per aktie i Warner Bros. Discovery, vilket ytterligare lugnade investerare och banade väg för affären att fortsätta.
Paramount fortsatte sina försök att förvärva WBD. Ändå avvisade Warners styrelse förslaget upprepade gånger med hänvisning till oro över Paramounts höga skuldsättning och de ökade riskerna som är förknippade med förslaget, inklusive oro över Paramounts stora skuldbörda och mängden investerare som finansierar Paramounts bud, inklusive statliga förmögenhetsfonder från Saudiarabien, Qatar och Abu Dhabi. Styrelsen noterade att Paramounts förslag skulle lämna det sammanslagna bolaget med 87 miljarder dollar i skuld, en risk som man inte ville ta då.
Paramount väckte talan i januari för att få mer information om sitt avtal med Netflix. En månad senare mildrade företaget affären genom att meddela att det skulle betala WBD-aktieägarna en ”ticking fee” på 0,25 dollar per aktie för varje kvartal som affären inte är slutförd senast den 31 december 2026. Det sa också att Warner skulle betala en straffavgift på 2,8 miljarder dollar om man backar ur sitt avtal med Netflix.
Sedan, i ett sista försök att få affären, höjde Paramount sitt bud till 31 dollar per aktie i februari. Därför tyckte WBD:s styrelse att detta var ett bra förslag och utökade diskussioner med Paramount angående ett potentiellt avtal. Netflix vägrade att höja sitt bud och drog sig ur förhandlingarna.
”Avtalet vi förhandlade fram borde ha skapat aktieägarvärde med en tydlig väg till regulatoriskt godkännande”, sa Netflix medvd:n Ted Sarandos och Greg Peters i ett uttalande den 26 februari. Vi förblir disciplinerade och avböjer att matcha Paramount Skydances bud eftersom denna transaktion inte längre är ekonomiskt attraktiv till det pris som krävs för att matcha Paramount Skydances senaste erbjudande.”
Paramount har redan miljarder dollar i skuld, och enligt affären kommer det också att ärva Warner Bros. Discoverys cirka 33 miljarder dollar i skuld. Affären backas upp av 54 miljarder dollar i skuldförbindelser från Bank of America Merrill Lynch, Citi och Apollo Global Management, och 45,7 miljarder dollar i eget kapital från Larry Ellison.
Regulatoriska hinder och andra problem
Förutom att ådra sig betydande skulder, vilket utgör en betydande ekonomisk börda, står Paramount inför flera andra hinder i sin transaktion med WBD som kan påverka transaktionens framgång.
Som ett exempel varnade Ellison för betydande uppsägningar som väntas inom en snar framtid. Kritiker väcker redan oro för potentiella jobbförluster och lägre löner.
Ellison är också en kontroversiell figur i branschen, eftersom ägaren av CBS News ses som sympatisk och stödjande av president Donald Trumps administration, och hans far, Larry Ellison, är en stor givare till Trump-administrationen. Under Mr. Ellisons ägande av Paramount, har rapportering som är kritiska mot administrationen lagts på hyllan eller utsatts för intensiv granskning från Mr. Ellison och hans utsedd till chef för CBS News, den konservativa brandmannen Bari Weiss.
Detta väckte oro bland anställda på CNN, som ägs av Warner. President Trump har personligen sökt eftergifter från nyhetsorganisationer som är kritiska mot honom, inklusive en uppgörelse på 16 miljoner dollar från CBS, innan FCC godkände Ellisons köp av Paramount. Innan Netflix drog sig ur affären pressade president Trump företaget att ta bort tidigare Biden Vita husets tjänsteman Susan Rice från sin styrelse. Han har offentligt uttalat sin avsikt att sätta CNN på bakfoten under nytt ägande.
Regulatorisk tillsyn är också ett hinder. Sådana storskaliga sammanslagningar väcker också uppmärksamhet från lagstiftare.
Till exempel sa Kaliforniens justitiekansler Rob Bonta i ett uttalande den 26 februari: ”Dessa två Hollywood-titaner har inte godkänt regleringsgranskning. Kaliforniens justitiedepartementet genomför en öppen utredning, och vi kommer att driva den med kraft.”
Dagen innan Netflix drog sig ur tillkännagavs det att en koalition av 11 statliga åklagare hade bett det amerikanska justitiedepartementet (DOJ) att granska sammanslagningen, med hänvisning till oro för att det skulle strypa konkurrensen och leda till högre prenumerationspriser. Detta kommer månader efter att de amerikanska avkännarna Elizabeth Warren, Bernie Sanders och Richard Blumenthal tog upp oro med justitiedepartementets antitrustavdelning och varnade för att en så stor sammanslagning kan få allvarliga konsekvenser för konsumenterna och branschen som helhet. Senatorerna hävdar att sammanslagningen kan ge uppstickarna mediejättar för mycket marknadsmakt, höja priserna för konsumenterna och kväva konkurrensen.
Ellisons far, Oracles ordförande Larry Ellison, är dock en stor givare till Trump och har nära band till Trump-administrationen. Hans affär att köpa Paramount förra året stängdes snabbt efter att ha accepterat C.
När förväntas transaktionen avslutas?
Affären är ännu inte slutgiltig.
Affären med Netflix förväntades ursprungligen bli föremål för en aktieägaromröstning runt april, och affären förväntades avslutas inom 12 till 18 månader efter den omröstningen. Men övergången till ett avtal med Paramount kommer sannolikt att skapa en ny tidslinje för godkännande. Dessutom väntar fortfarande regulatoriskt godkännande och granskning kan avgöra det slutliga resultatet.
håll ögonen öppna…
