För inte sex månader sedan spekulerades det om Riksbank skulle behöva höja sina policyräntor för att motverka tullskattesatsen. Istället fick jag en ganska strikt finanspolitisk vår med verkställande kommittén, som kunde vänta och se strax före sommaren, eftersom nya regler för världshandeln skissades.
Tyvärr har den här gången inte förändrats mycket.
Som förväntat fanns det ingen räntenedskärning den här gången. Augusti -tillkännagivandet inkluderar inte nya prognoser eller nya räntespår. Detta kommer alltid att minska chansen för att verkställande kommittén river räntorna.
Om din affärscykel tydligt rör sig nedåt finns det inget som förhindrar räntesänkningar. Men det är precis där dina skor pressar. Som du kan se från den nuvarande situationen står den svenska ekonomin fortfarande, och vi är nu på väg till tredje året i rad. Vi kör runt med våra dimljus, går sedan tillbaka till motorvägen och försöker hitta den, men hittills har affärscykeln inte accelererats.
Riksbank hävdar att i år kan vara nedskärningar, som de gjorde med Junib Chase. Detsamma gäller för bedömningen att konjunkturcykeln bör ha rätt villkor för stärkning, men sådana formuleringar är lite mer förtvivlade för alla räntor utan tydlig indikation på förbättringar.
Vad hindrar Riksbank från att sänka räntorna nu? Den otroligt höga inflationen i sommar är ett problem, men det finns anledning att tro att det inte är så illa som det ser ut. Priserna har delvis höjts av So-Calcald Basket Effects, en inflation som ser papper men inte återspeglar verkligheten. Dessutom har företagets prisplaner dämpats. Detta är vanligtvis en bra indikator på lägre inflationstryck i framtiden.
Nästan samma foto gavs av ett pressmeddelande från Rixbank på onsdag. Där betonar verkställande kommittén att de fortfarande tror att inflationen kommer att se tillbaka på dess 2% -mål. Emellertid har flera fler linjer kröp in om vikten av att vara vaksam mot inflation. Hur Eric Teden förklarar inflationsmålningen på onsdagens presskonferens kommer att vara ett viktigt pusselbit.
En komplex faktor är att ECB -kollegor verkar ha fallit kraftigt under denna period. Dra genom att minska för att stödja tillväxtrisker risker att försvaga svenska Crona. Crona stärktes också av några cent efter att meddelandet inte inkluderade mjuka tecken på finanspolitiken.
Kanske nu bör ljuset riktas från Brunkebergstorg till Rosenbud. Strax efter att Riksbank kommenterade tillkännagivandet av räntor kommer finansminister Elizabeth Svanteson att lämna den ekonomiska förnyelsen innan budgetförhandlingarna börjar denna vecka.
Annat än en enorm budget bara för nästa års kampanj är det en stor sak och investeringar som fokuserar direkt på hushållen är låga. När finanspolitiken förändras skapas ett andningsutrymme för penningpolitiken.
Läs mer:
Policyräntan kvarstår på 2% – kan minskas senare i år
